長期市場風格難切換

　　“對于2月份市場的調整，我們認為與基本面關系不大，本輪調整前白馬股的交易進一步擁擠，年初又經歷了大幅上漲，很多股票的估值高于歷史估值區間中位數，疊加海外股市大跌，市場短期發生踩踏。同時也應看到，非基本面因素導致的下跌也是風險釋放的過程，優質公司的長期增長趨勢并未改變，而且估值變得更為合理，我們對經過風險釋放的市場仍然保持長期的信心。”北京清和泉資本表示，從歷史上看，在A股盈利處于上行周期的情況下，都不會出現熊市，資金面的擾動更多是帶來股價的波動，而且績優公司往往能很快止跌，并持續創出新高。

　　他們認為，無論是從宏觀數據還是行業數據看，并沒有出現景氣下滑的跡象。各行業龍頭公司依然在不斷擴大市場份額，不斷提升經營效率，不斷創造自由現金流，部分公司的業務已經開始向全球擴張。“我們投資的不單是中國的行業龍頭，而且很可能是未來的全球龍頭企業。加之回調后這些優質公司估值更顯吸引力，中國經濟已步入高質量增長的新時代，有核心競爭力的優質公司必然強者恒強，如果我們對中國經濟的前景有信心，更應該積極擁抱這類核心資產。”

　　對于后市，源樂晟資產則認為慢牛是市場運行的主要特征，股票在各類資產里相較而言更有吸引力，在估值彈性較小的背景下，投資者需要敢于在低位買入。對于近期創業板為代表的科技題材表現活躍，源樂晟資產認為目前中小票的基本面沒有明顯改善，創業板短期仍處于高估狀態，受政策和事件驅動題材炒作活躍，但長期看市場風格仍不會切換，會繼續關注行業前景好、本身成長性好且業績穩健公司。

　　而在朱雀投資看來，去年朱雀投資重點布局了四個領域，分別是大金融、消費醫療、新能源和TMT，這也是朱雀投資2017年絕對收益的主要來源。2018年投資主線仍將來自上市公司基本面的改善，或者業績的持續增長。

　　對于周期板塊，朱雀投資認為，盡管市場短期對于周期這塊比較熱，但除了考慮短期的漲價因素之外，還需要考慮的是現在很多強周期板塊的競爭格局已經發生了較明顯的變化。行業龍頭企業的市場份額正在快速提升，行業集中度的提升將帶來領先企業定價權的提升，進而在一定程度上降低其周期屬性，導致行情的延續周期會比較長，但是背后的變化依然來自于基本面，也就是競爭格局的變化。

　　對于成長股，朱雀投資認為，盡管今年流動性會出現邊際改善，但是很難出現全面寬松狀態，所以成長股也難出現百花齊放的行情。更確定的投資機會還是來自于分化，而這種分化背后需要尋找具備業績增長以及估值匹配雙重屬性的成長股。

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