證券時報記者 李樹超

　　隨著上市公司去年年報和今年一季報紛紛披露完畢，多家公募基金對旗下部分基金持有的停牌股也開始密集開展估值調整，多家“披星戴帽”或業績變臉的上市公司股票被公募基金大幅下調估值。

　　多家公募發布公告

　　調整停牌股估值

　　天弘基金今日發布公告稱，根據《中國證監會關于證券投資基金估值業務的指導意見》等有關規定，自2018年5月7日起，對旗下基金所持有的停牌股*ST天業(10.010, 0.00, 0.00%)按照4.52元進行估值。

　　5月4日，建信基金也發布公告稱，決定自5月4日起對公司旗下基金（除ETF基金外）持有的*ST德奧(11.960, 0.00, 0.00%)進行估值調整，估值價格為7.54元。同樣，申萬菱信基金對*ST德奧做出7.53元估值調整，大成基金對“信威集團(14.590, 0.00, 0.00%)”估值調整為10.64元。

　　從公告的估值調整方案看，天弘基金對*ST天業下調估值幅度高達54.85%，相當于7個半跌停板。建信基金、申萬菱信基金對*ST德奧估值下調估值約37%，相當于4個半跌停；大成基金對信威集團估值下調27.12%，相當于3個跌停。

　　從這些停牌股的基本面情況看，多數停牌股在停牌期間公司的基本面發生了重大變化。*ST天業自去年12月25日開始停牌，期間公布的2017年年報和今年一季報，凈利潤雙雙告負；5月2日，證監會對公司涉嫌違反證券法律法規行為立案調查；5月3日，最近2個會計年度審計凈利潤結果均為負值，實施*ST。

　　*ST德奧自去年12月5日起停牌，期間董事長、財務負責人更換；5月2日，最近2個會計年度審計凈利潤結果均為負值，也被實施*ST。

　　信威集團的停牌則接近一年半之久。2016年12月26日，信威集團為澄清利空傳聞停牌一天，此后因重要事項未公布繼續停牌，后又因為重大資產重組繼續停牌。去年12月，信威集團從上證50成分股中剔除，最新公布的去年年報和今年一季報中，總營收和凈利潤同比均下跌。

　　為證券估值和定價

　　是公募核心能力

　　多位業內人士表示，4月底上市公司一季報和去年年報披露完畢。業績相對欠佳的公司披露業績會晚一些，部分連續虧損的企業集體“披星戴帽”，所以，5月份是公募基金密集“排雷”的重要時點，如果持有“披星戴帽”的停牌股，需要及時進行估值調整，避免復牌后持有股連續大跌導致投資者的贖回。

　　北京一位績優基金經理稱：“多數基金可以通過密切跟蹤重倉股的業績和基本面變化做出調整，但也有部分長期停牌股，在停牌期間基本面嚴重惡化，這會導致基金被動持有這類股票，只能通過估值調整來防止基金被贖回。”

　　在該基金經理看來，近期可能會有不少持有這類業績變臉或ST停牌股的基金，紛紛公告調整估值，降低對基金運作的影響。

　　“對證券的估值和定價能力是公募基金最重要的核心能力，在綜合考慮市場利好利空影響，對持有標的進行準確估值和定價，評估上市公司動態后的價值變化，這是公募基金的重要能力，合理的定價能為穩定資本市場預期和基金穩定運作都有積極作用。”該基金經理稱。

責任編輯：馬秋菊 SF186

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