6月30日，就要與分級基金說再見？

今天有一則消息重度攪動分級基金市場，這則消息稱，有基金公司接到通知，監(jiān)管層要求在6月30日之前將分級基金轉(zhuǎn)型成指數(shù)基金。券商中國記者從多個渠道獲悉，上述信息并不屬實。

上海某大型公募基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，關(guān)于6月30日之前要求分級基金的相關(guān)報道都是傳言，據(jù)他所知業(yè)內(nèi)沒收到任何通知，暫時沒有所涉及的安排。

有業(yè)內(nèi)人士透露，不久前，監(jiān)管層針對分級基金召開了一次會議，會議討論的內(nèi)容是向基金公司就處理分級基金可能會遇到的一些問題，征求業(yè)內(nèi)意見，他們公司有多位高管參加。

此次會議上，監(jiān)管層傳達(dá)的方向是，要求3億規(guī)模以下的分級基金要在明年6月底之前完成轉(zhuǎn)型；3億規(guī)模以上的分級基金，可以將轉(zhuǎn)型期限放寬到資管新規(guī)過渡期結(jié)束。

此外，記者從某分級基金的終止條款中看到，基金合同終止的情形包括：

1、基金份額持有人大會決定終止；

2、因重大違法、違規(guī)行為，被中國證監(jiān)會責(zé)令終止的；

3、基金管理人、基金托管人職責(zé)終止，在六個月內(nèi)沒有新基金管理人、基金托管人承接的；

4、法律法規(guī)和基金合同規(guī)定的其他情形。

按照規(guī)定，召開基金份額持有人參加大會必須要有1/2以上持有人參會，而且還要求2/3以上參加大會的持有人表決通過。由于分級產(chǎn)品的散戶持有人太多了，實際操作難度很大。

受消息影響，今日分級基金盤中出現(xiàn)比較大幅的波動。

分級A存在套利空間

今天分級基金出現(xiàn)了比較劇烈的波動，目前市場上正常運作的分級基金共有143只。

分級 B 方面：90只基金下跌，45只產(chǎn)品跌幅超過3%。成交在千萬以上的分級B全部下跌，深成指B跌9.85%、煤炭B級跌9.44%、房地產(chǎn)B跌7.44%、證券B跌5.34%。

分級 A 方面：97只基金上漲，61只產(chǎn)品漲幅超過1%。成交在千萬以上的分級 A僅1只下跌，4只漲幅不足1%，創(chuàng)業(yè)板A漲1.98%、深成指 A漲3.90%、證券A漲1.60%、券商A漲1.80%。

利檀投資基金經(jīng)理蔣君表示，這次分級基金的波動開始于5月初，隨著資管新規(guī)，分級基金這一個月來波動不斷加大。舉例深成指分級基金，它是一個永續(xù)分級基金，長期存在分級A折價，分級B溢價情況；如果分級基金清盤，那么分級A就存在套利空間。不過監(jiān)管細(xì)則還未明確，今天深成指A早盤出現(xiàn)高位回調(diào)就是聰明的資金已經(jīng)開始出貨。

值得注意的是，在分級基金消亡倒計時，一些嗅覺靈敏的投資者反而在逆勢買入分級基金。五一小長假后的第一個交易日，多只分級A表現(xiàn)出眾。5月2日，20多只分級A漲幅超過3%，其中醫(yī)藥800A漲停，醫(yī)療A上漲5.01%。

西南證券表示，資管新規(guī)的發(fā)布給折價分級 A 帶來了一些投資機(jī)會：目前市場上大多數(shù)分級 A 處于折價交易狀態(tài)，若以市價在二級市場買入，一旦分級基金轉(zhuǎn)型或清盤，一般情況下分級 A 將以凈值折算，這就獲得了凈值大于市價這一部分的超額收益。

深圳一位專業(yè)投資者表示，以前有段時間專門研究過分級基金，還做了模型套利，現(xiàn)在因為成交太小，跟新三板一樣小眾了，目前投資流動性風(fēng)險較大。

與此同時，分級基金的投資門檻2016年11月份也被提高，當(dāng)時滬深交易所發(fā)布《分級基金業(yè)務(wù)管理指引》，規(guī)定了申請開通分級基金相關(guān)權(quán)限的投資者須滿足“申請開通權(quán)限前20個交易日日均證券類資產(chǎn)不低于人民幣30萬元”、“在營業(yè)部現(xiàn)場以書面方式簽署《分級基金投資者風(fēng)險揭示書》”等條件之后，公募分級基金規(guī)模大幅萎縮、產(chǎn)品數(shù)量不斷減少。

分級基金或?qū)⒎峙D(zhuǎn)型

自2007年推出第一只分級基金國投瑞銀瑞福分級以來，分級基金已經(jīng)發(fā)展了10多年。

資管新規(guī)新規(guī)中明確規(guī)定：“公募產(chǎn)品和開放式私募產(chǎn)品不得進(jìn)行份額分級。”新規(guī)的過渡期到2020年底；如果要滿足新規(guī)的要求，現(xiàn)有的分級基金就需要轉(zhuǎn)型或者終止，這一品種將在資管新規(guī)過渡期結(jié)束之前逐漸消失。

日前，有媒體報道稱，有基金公司接到通知，監(jiān)管層要求在6月30日之前將分級基金轉(zhuǎn)型成指數(shù)基金。記者從多個渠道獲悉，上述信息并不屬實。

華南地區(qū)一家基金公司相關(guān)工作人員對記者表示，不久前，監(jiān)管層針對分級基金召開了一次會議，會議討論的內(nèi)容是向基金公司就處理分級基金可能會遇到的一些問題，征求業(yè)內(nèi)意見，他們公司有多位高管參加。

另外一位較早發(fā)行分級基金的基金公司人士表示，此次會議上，監(jiān)管層傳達(dá)的方向是，要求3億規(guī)模以下的分級基金要在明年6月底之前完成轉(zhuǎn)型；3億規(guī)模以上的分級基金，可以將轉(zhuǎn)型期限放寬到資管新規(guī)過渡期結(jié)束。

一家金融機(jī)構(gòu)基金業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人介紹，目前業(yè)內(nèi)普遍的預(yù)期是分級基金將到期后消亡。從最后一批成立的分級基金的境遇來看，主要存在兩種趨勢，一是清盤，二是轉(zhuǎn)型為其他類型的基金產(chǎn)品，絕大多數(shù)變身為LOF產(chǎn)品。

據(jù)悉，目前基金公司大多靜觀其變，存續(xù)產(chǎn)品沒有立即進(jìn)行清盤或者轉(zhuǎn)型，之后分級基金如何整改還需等待更多處理細(xì)則落地。

數(shù)據(jù)顯示，市場上正常運作的分級基金共有143只，其中僅有國富中證100和易方達(dá)中小板指數(shù)兩只產(chǎn)品有約定的到期日，分別為2020年3月26日和2019年9月20日。而剩余的142只分級基金，平均的持有人戶數(shù)都在3萬以上，其中大于10萬戶的基金有10只。

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