文  范慧敏

12月5日，招商基金發(fā)布招商睿乾混合基金的清算報(bào)告，該基金的運(yùn)作情況也隨之浮出水面。

招商睿乾成立于7月21日，僅募集了2億元規(guī)模，其中有一半的資金來自招商基金的兄弟公司招商信諾人壽，然而僅在基金成立4個(gè)工作日后，招商信諾人壽就開始陸續(xù)贖回了其“幫忙資金”，使得招商睿乾淪為迷你基金，最終成立三個(gè)月即清盤。

招商睿乾存續(xù)3個(gè)月即清盤淪為短命基

招商睿乾是一只成立于7月21日的混合型基金，基金合同顯示，其共募集234戶，2億元資金。然而至10月19日，基金成立不滿三個(gè)月的時(shí)候，招商睿乾就發(fā)布了可能觸發(fā)基金合同終止情形的提示性公告，宣布本基金已連續(xù)56個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元。據(jù)此推算，招商睿乾基金在成立不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，就發(fā)生了大額贖回。

10月25日，招商基金再次發(fā)布基金合同終止的公告，宣布該基金已經(jīng)自動(dòng)觸發(fā)基金終止條款，招商睿乾基金步入清算程序。

盡管今年以來基金清盤頻繁發(fā)生，但是，像招商睿乾這么“短命”的基金并不多見，從成立到清盤，招商睿乾僅成立了3個(gè)月的時(shí)間。今年以來截至2017年12月5日，先后有90只基金先后宣布清盤，僅存續(xù)3個(gè)月的基金有三只，分別為德邦銳祺、新華鑫裕、招商睿乾，其他清盤的基金存續(xù)時(shí)間均在3個(gè)月以上。

不僅基金存續(xù)時(shí)間史上最短，從資金存續(xù)時(shí)間來看，招商睿乾更是短命。7月26日，7月27日，7月28日，連續(xù)三天時(shí)間，招商睿乾的基金凈值都呈現(xiàn)出異常的行情，分別上漲了8%、6.86%、6.76%。根據(jù)基金波動(dòng)情況，可以推算，招商睿乾在7月25日，就開始有大額資金退出，距離基金成立之日僅4天的時(shí)間。

招商睿乾基金僅存續(xù)了3個(gè)月時(shí)間就進(jìn)行了清盤結(jié)算，基金募集、信息披露、人力等成本可不小，那么為什么要成立這樣一只基金呢？

華南某市場人士向藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)表示：“可能與監(jiān)管層去批文，去迷你基金的要求有關(guān)。5月23日，證監(jiān)會(huì)下發(fā)批文規(guī)定，如果基金公司超期未募的基金數(shù)量過多，新發(fā)基金的審批可能受到影響，所以很多基金公司為了去庫存使用了各種手段，找來幫忙資金先把基金成立起來。而后的10月份，監(jiān)管層又對(duì)基金公司進(jìn)行窗口指導(dǎo)，迷你基金過多的公司新基審批同樣會(huì)受影響，很多基金公司又都急急忙忙把旗下的迷你基金進(jìn)行了清盤處理。”

招商信諾人壽緊急馳援后又火速撤退

招商睿乾成立時(shí)僅募集了2億元的資金，剛剛達(dá)到基金成立的生死線。而這2億元的救命錢，其中有一半是來自于兄弟公司的緊急馳援。

招商基金的兄弟公司招商信諾人壽公司7月12日發(fā)布關(guān)聯(lián)交易公告，公告顯示，招商信諾于7月10日認(rèn)購股東招商銀行旗下招商基金發(fā)行的招商睿乾混合基金，認(rèn)購金額為1億元。

然而，7月31日，招商信諾人壽公司就再次發(fā)布公告，宣布已經(jīng)將資金撤出。在招商睿乾混合成立后的第4個(gè)交易日后，招商信諾人壽就開始逐步退出，分別于7月25日、7月26日以及7月27日分別贖回資金7840.39萬元、1640.53萬元以及395.86萬元，共計(jì)9876.78萬元資金被贖回。

兄弟公司的馳援終于讓招商睿乾得以勉強(qiáng)成立，不過招商信諾人壽這一為兄弟兩肋插刀的行為成本可價(jià)值不菲。公告顯示，招商信諾人壽7月25日贖回招商睿乾基金的贖回費(fèi)用為160萬元，7月26日支付贖回費(fèi)33.48萬元，7月27日支付贖回費(fèi)8.08萬元。以此計(jì)算，招商信諾人壽此次幫助招商睿乾基金成立的成本在200萬元左右。

基金經(jīng)理紛紛出走，投研團(tuán)隊(duì)實(shí)力下降

招商信諾人壽花200萬的成本幫招商基金成立短命產(chǎn)品，是由于這兩家兄弟公司關(guān)系不淺，兩者同為招商銀行旗下子公司。招商銀行持有招商基金55%的股權(quán)，同時(shí)還持有招商信諾人壽50%的股權(quán)。

招商基金成立于2002年12月27日，現(xiàn)任總經(jīng)理金旭。招商銀行和招商證券分別持有該公司55%和45%的股權(quán)。截至2017年三季度，招商旗下共有139只基金，總規(guī)模3844億元，在122家公募基金公司中排名第7位。

受益于大股東招商銀行的支持，近兩年，招商基金旗下貨幣基金的規(guī)模突飛猛漲。旗下12只貨幣基金共有2011億元的規(guī)模，約占公司公募資產(chǎn)總規(guī)模的50%。僅2014年成立的招商招錢寶單只貨幣基金就有958億元，招商現(xiàn)金增值、招商財(cái)富寶兩只貨幣 基金規(guī)模也均在500億和400億元左右。

除貨幣基金外，招商基金旗下還有60只混合型基金，規(guī)模共943億元；40只債券型基金，規(guī)模共675億元；24只股票型基金，規(guī)模共366億元，另外還有三只QDII基金，規(guī)模僅有0.72億元。

招商旗下被動(dòng)指數(shù)型基金布局頗為全面，今年以來，招商中證白酒基金由于抓住了白酒股的上漲行情，以63%的收益率一度聲名鵲起，其分級(jí)B份額更是創(chuàng)下了132%的收益率，該基金也成為今年最火熱的一只基金。

雖然被動(dòng)指數(shù)型產(chǎn)品布局較全，但是招商基金旗下主動(dòng)管理型產(chǎn)品表現(xiàn)并不突出，表現(xiàn)最好的一只混合型基金是招商行業(yè)領(lǐng)先，今年以來共上漲了31.88%，其次是招商中小盤精選，今年以來共上漲了29.85%。這兩只基金的規(guī)模都不大，前者為4.78億元規(guī)模，后者僅有1.73億元的規(guī)模。

招商基金主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品表現(xiàn)不佳，與基金經(jīng)理人才缺失，缺乏頂梁柱有莫大關(guān)系。招商旗下共有36名基金經(jīng)理，平均年限僅有2.24年。今年以來，招商旗下基金經(jīng)理王忠波、孫振峰等16位基金經(jīng)理相繼離職，也導(dǎo)致了基金經(jīng)理的平均年限進(jìn)一步下降。

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