本報(bào)記者 張欣培 上海報(bào)道

資管業(yè)務(wù)大一統(tǒng)趨勢下，公募資格變得尤為重要。截至目前，包括東證資管、浙商證券（601878.SH）、華融證券、山西證券（002500.SZ）、國都證券、渤海證券、東興證券（601198.SH）、中銀國際、北京高華證券、財(cái)通證券（601108.SH）、長江資管和華泰資管在內(nèi)的12家券商資管拿到了公募牌照。

記者了解到，部分券商仍在積極申請。但從牌照的發(fā)放情況來看，券商資管公募牌照的獲批速度正在放緩。根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，今年暫未有券商資管機(jī)構(gòu)獲得公募資格。

盡管券商覬覦公募牌照，但券商發(fā)展公募的困境也不容忽視。“公募競爭本身就是紅海，對于券商資管來說，發(fā)展公募并不是一件易事。” 7日，上海一位券商資管人士向記者表示。

從12家已獲批機(jī)構(gòu)的發(fā)展情況來看，各家券商發(fā)展參差不齊。除東證資管一枝獨(dú)秀外，其他大部分券商的表現(xiàn)都稍顯遜色。截至12月1日，12家券商的公募規(guī)模為1910億元，其中東證資管和中銀國際占比就達(dá)到了71.43%。12家券商資管共發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量117只，東證資管和中銀國際占比超過一半。

中銀國際和東證資管產(chǎn)品規(guī)模分別達(dá)到了698.12億元和666.16億元，華泰資管、東興證券、長江資管產(chǎn)品規(guī)模也過百億，但山西證券、華融證券、浙商資管等6家券商規(guī)模不足50億元，國都證券、渤海匯金證券資管公司產(chǎn)品規(guī)模更是不足10億元。兩年前獲批公募資格的北京高華仍未發(fā)行公募產(chǎn)品。

在產(chǎn)品數(shù)量上，東證資管以42只數(shù)量穩(wěn)居首位，中銀國際發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量也達(dá)到了17只，財(cái)通資管發(fā)行產(chǎn)品10只。三家成為僅有的產(chǎn)品數(shù)量超過10家的券商。在基金經(jīng)理數(shù)量上，東證資管有13名，是唯一的基金經(jīng)理數(shù)量超過10的券商。在產(chǎn)品業(yè)績上，除東證資管外，大多數(shù)券商產(chǎn)品表現(xiàn)遜色。

今年尚無券商獲批公募牌照

目前，在公募基金管理業(yè)務(wù)資格申請排隊(duì)上，只剩下齊魯證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司一家。根據(jù)證監(jiān)會(huì)信息，齊魯資管于12月5日提交了申請資料，目前狀態(tài)為審查的第二次反饋意見。

去年10月18日國金證券也遞交了公募基金管理資格的申請，但根據(jù)證監(jiān)會(huì)的公示，國金證券已經(jīng)從名單上消失。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，一些券商仍然在積極努力申請公募牌照，但受限于一參一控仍不符合申請條件。例如國泰君安持有51%國聯(lián)安基金股權(quán)，目前已將后者股權(quán)轉(zhuǎn)讓給太保集團(tuán)。興業(yè)證券亦是因?yàn)楣蓹?quán)問題尚未解決。實(shí)際上，興業(yè)證券早在2013年上半年就表示將申請公募基金業(yè)務(wù)。

不過，值得注意的是，公募業(yè)務(wù)資格的獲批今年以來已大大放緩。根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，今年以來證監(jiān)會(huì)還沒有批復(fù)任何一家券商的公募資格。

在2013年底正式開閘，彼時(shí)上有兩家獲得資格。2014年和2015年分別有4家券商獲批公募資格，2016年尚有長江證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司和華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司兩家獲批。但2017年至今，還沒有一家獲批。

記者了解到，一些券商在開展公募基金業(yè)務(wù)上也有所猶豫。“公募競爭本身就是紅海，對于券商資管來說，發(fā)展公募并不是一件易事。” 上海一位券商資管人士向記者表示。

“現(xiàn)在市場的基金數(shù)量超過7000只，競爭十分激烈，而且同質(zhì)化競爭嚴(yán)重。對于券商資管新進(jìn)入者來說，競爭更是一場激烈。怎么發(fā)出去，獲得市場認(rèn)可，并不是件容易的事。”上述資管人士進(jìn)一步表示，券商開展公募業(yè)務(wù)需要風(fēng)控、人力、系統(tǒng)各方面的投入，但公募又被普遍被認(rèn)為是“雞肋”業(yè)務(wù)。

開展公募業(yè)務(wù)本質(zhì)上更是人才的競爭。“和基金公司相比，券商資管在人才方面還是儲(chǔ)備不足。沒有在投資管理上形成自己的優(yōu)勢就開展公募業(yè)務(wù)，成功是不可能的。”近日，一家中型券商的總經(jīng)理向記者表示。

不過，盡管如此，多數(shù)券商仍十分覬覦公募牌照，因?yàn)樗遣季?ldquo;大資管”的重要棋子。尤其是被禁止的大集合，監(jiān)管層要求或自然到期或轉(zhuǎn)為公募產(chǎn)品。

另一方面，在近日一行三會(huì)發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》中明確規(guī)定了合格投資者，合格投資者門檻較高，致使券商資管的投資者數(shù)量受到限制。而公募產(chǎn)品低門檻、可進(jìn)行公開宣傳。在資管產(chǎn)品受到諸多限制之后，公募業(yè)務(wù)也成為部分券商發(fā)力之一。

券商公募發(fā)展參差不齊

在公募基金業(yè)內(nèi)，一直流行“百億規(guī)模為溫飽線”的看法，但從12家獲得公募資格的券商機(jī)構(gòu)發(fā)展來看，整體上并不理想，當(dāng)然也不乏突出者，如東方紅資管。

2013年8月26日，東方證券資產(chǎn)管理公司的公募資格正式獲批，成為券商系首家獲批公募資格的機(jī)構(gòu)。截至12月1日，東證資管產(chǎn)品規(guī)模666.16億元，共發(fā)行了42只產(chǎn)品，有基金經(jīng)理13名，無論是產(chǎn)品數(shù)量或是基金經(jīng)理數(shù)量均居于首位。

以權(quán)益見長的東證資管，更值得稱道的是產(chǎn)品業(yè)績在同類排名中均名列前茅，其獲得了投資者的高度認(rèn)可。9月份，東方紅睿豐混合基金封閉期滿，轉(zhuǎn)為上市開放式基金。開放當(dāng)日，銷售就超百億。11月8日發(fā)售的東方紅睿璽三年定開混合基金一日募集資金規(guī)模就近180億。這在全部基金公司行業(yè)中，都是罕見現(xiàn)象。

“東證資管已成為業(yè)內(nèi)的偶像，但在成功之前也面臨很多困難，它取得現(xiàn)在的成績是多年沉淀的結(jié)果，其他中小券商如果沒有那么多的積累，很難做得好。”一位券商資管人士認(rèn)為。

中銀國際的表現(xiàn)尚可。盡管全部基金數(shù)量只有17只，但是產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到了698.12億元，在券商資管公募業(yè)務(wù)規(guī)模中居于首位。但是它的規(guī)模主要得益于中銀證券安進(jìn)債券A，僅一只產(chǎn)品規(guī)模就達(dá)到了412.42億元。

但在產(chǎn)品業(yè)績上表現(xiàn)欠佳。近一年表現(xiàn)最好的產(chǎn)品為中銀證券保本1號，近一年增長了2.20%，產(chǎn)品規(guī)模37.61億元。近半年產(chǎn)品表現(xiàn)最好的為中銀證券瑞益混合A，增長了3.04%。

去年7月26日獲批公募資格的華泰資管目前產(chǎn)品數(shù)量僅為4只，基金經(jīng)理3名，不過產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到了161.26億元，在券商公募規(guī)模中位居第三。記者了解到，華泰資管公募團(tuán)隊(duì)目前仍在搭建團(tuán)隊(duì)和產(chǎn)品線，并在不斷補(bǔ)充人員。相對來說，尚處于起步階段。

此外，規(guī)模超過百億的券商資管還包括東興證券、長江證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司，分別為124.83億元和109.83億元。發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量均為8只。東興證券的基金經(jīng)理是4名，而長江證券僅有2名投資經(jīng)理。

財(cái)通資管發(fā)行公募產(chǎn)品的數(shù)量也達(dá)到了10只，數(shù)量在券商公募中排名第三，規(guī)模為58.44億元。“公司積極布局公募業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)成立了4只公募產(chǎn)品，未來還將進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線，積極布局FOF、量化對沖、海外投資等產(chǎn)品，滿足投資者多樣化配置需求。”財(cái)通資管相關(guān)人士向記者表示。

一位業(yè)內(nèi)人士評價(jià)道，券商在公募開展方面表現(xiàn)差強(qiáng)人意，而一些小券商的表現(xiàn)更是不盡人意。

2013年12月12日就獲批公募資格的華融證券，目前產(chǎn)品規(guī)模僅為27.83億元，產(chǎn)品數(shù)量5只，基金經(jīng)理3名。

浙商資管一度對公募業(yè)務(wù)十分重視。但截至目前其共發(fā)行了7只產(chǎn)品，產(chǎn)品規(guī)模僅為10.38億元。國都證券和渤海匯金證券資管公司均是2014年就獲批公募資格，但是截至目前產(chǎn)品規(guī)模均在6億元附近徘徊。

值得一提的是，于2015年8月6日獲批公募資格的北京高華證券目前尚無發(fā)行任何產(chǎn)品，也并未配備投資經(jīng)理。

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