網(wǎng)易財(cái)經(jīng)12月11日訊  2017年12月6-8日， 由清科集團(tuán)、投資界主辦的“第十七屆中國(guó)股權(quán)投資年度論壇”在京舉行，匯集股權(quán)投資界巨匠精英，從趨勢(shì)、策略、行業(yè)角度剖析這個(gè)時(shí)代。

中國(guó)進(jìn)入股權(quán)大時(shí)代

清科集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)倪正東以“2017中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)年報(bào)”為主題發(fā)表了演講。倪正東表示，目前股權(quán)投資行業(yè)有1.2萬(wàn)家投資機(jī)構(gòu)，8.5萬(wàn)億元管理資本量，13萬(wàn)登記的從業(yè)人員，這在以前難以想象。比照今年的數(shù)據(jù)，按照這個(gè)速度發(fā)展，預(yù)計(jì)一年的募資可能會(huì)超過(guò)3萬(wàn)億元，一年的投資可能會(huì)超過(guò)2萬(wàn)億元。

據(jù)倪正東介紹，2017年前11個(gè)月，3418支新成立的基金中有3339支基金是人民幣基金，募資規(guī)模為1.5萬(wàn)億元，而美元基金有79支，規(guī)模僅為1000億元，美元基金變成了行業(yè)的“小兄弟”。

倪正東認(rèn)為，今年是投資機(jī)構(gòu)的收獲年，也是IPO的收獲年，沒(méi)有哪一年能像今年有這么多的IPO。清科數(shù)據(jù)顯示，前11個(gè)月有474家中企完成IPO，其中270家公司是有VC和PE支持的，占比57%，在境內(nèi)上市的中企中，VC/PE滲透率更是接近62%。

從退出回報(bào)來(lái)看，倪正東表示，以上市當(dāng)天來(lái)看，基本上是2-3倍左右，以上市之后第20個(gè)交易日作為標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)平均的回報(bào)則是7.7倍，海外的回報(bào)是3.93倍，整個(gè)投資回報(bào)為7.48倍。“實(shí)際上，國(guó)內(nèi)不能以當(dāng)天為準(zhǔn)，IPO發(fā)行價(jià)格是低估的，一上市就漲，20個(gè)工作日之后基本上就穩(wěn)定下來(lái)了。”

主要投資機(jī)會(huì)在哪里？

盛世景集團(tuán)董事長(zhǎng)吳敏文就“股權(quán)大時(shí)代，私募新生態(tài)”為主題，發(fā)表了演講。全球每年的GDP增量里中國(guó)約占三分之一，總量中國(guó)仍然排第二名。也就是說(shuō)，站在歷史的視野，站在全球的格局，未來(lái)一段時(shí)間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展將進(jìn)入一個(gè)新時(shí)代。

股權(quán)大時(shí)代的主要投資機(jī)會(huì)在哪里？吳敏文認(rèn)為，可以從兩方面來(lái)把握。比如，我們可以深入分析各行業(yè)的現(xiàn)狀，挖掘短中期內(nèi)景氣度高的行業(yè)作為投資首選，這也是包括盛世景在內(nèi)的各家私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的工作重點(diǎn)。從歷史的視角來(lái)看，我們分析主要的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)的時(shí)候，借用一句話，就是“投資未來(lái)的中國(guó)”。明年是改革開(kāi)放40周年，前30年基本上多是傳統(tǒng)制造業(yè)、是基建和房地產(chǎn)這樣一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。過(guò)去幾年，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已經(jīng)悄悄發(fā)生了變化。就在前幾天，有媒體公布了“2017中國(guó)上市公司市值500強(qiáng)榜單”（在上海、深圳、香港、紐約等全球15個(gè)交易所上市的所有中國(guó)公司），前五名分別是騰訊、阿里巴巴、工行、建行、中國(guó)移動(dòng)。而在十年前，2007年則是清一色的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，如中國(guó)石油、工行、建行、中國(guó)石化、中國(guó)銀行等。這種變化趨勢(shì)就是未來(lái)的投資方向。

進(jìn)入股權(quán)大時(shí)代，吳敏文還表示私募股權(quán)機(jī)構(gòu)的核心使命是尋找核心資產(chǎn)，第一個(gè)是成長(zhǎng)性的股權(quán)，第二個(gè)是新藍(lán)籌公司的股票。面對(duì)這個(gè)大時(shí)代，我們就是去尋找和把握核心資產(chǎn)，即成長(zhǎng)性企業(yè)的股權(quán)和新藍(lán)籌公司的股票。

如何捕捉獨(dú)角獸？無(wú)外乎三點(diǎn)

會(huì)議上，昆侖萬(wàn)維集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO周亞輝以《如何捕捉下一個(gè)獨(dú)角獸》為主題，分享了他如何去捕捉獨(dú)角獸公司的一些方法論。他認(rèn)為獨(dú)角獸是可遇不可求，小富靠勤，大富靠命。勤就保證了你基金年回報(bào)，七年下來(lái)年凈回報(bào)率超過(guò)了15%，就有機(jī)會(huì)挖掘到獨(dú)角獸。方法總結(jié)三個(gè)角度，一個(gè)是看人，一個(gè)是看賽道，一個(gè)是看數(shù)據(jù)。

看人的話，他們自己內(nèi)部就兩張表，看性子是急還是緩，還有效率高還是慢，效率高是優(yōu)秀的人才，樂(lè)觀和激進(jìn)是創(chuàng)業(yè)人才。

第二個(gè)是賽道，有幾點(diǎn)，第一點(diǎn)就是窗口期不斷變短，留給企業(yè)在賽道里面跑出的時(shí)間變得越來(lái)越少，以前就是競(jìng)爭(zhēng)沒(méi)有那么激烈的時(shí)候，我覺(jué)得賽道的窗口期大概留了三年，甚至五年，現(xiàn)在賽道窗口期尤其在資本催肥下面，賽道窗口期就是一年的時(shí)間，甚至半年時(shí)間，你在半年時(shí)間企業(yè)怎么樣能跑出來(lái)？這個(gè)是需要更多的思考。

第三，看數(shù)據(jù)，這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)對(duì)于成長(zhǎng)基金是非常關(guān)鍵的，他們把看數(shù)據(jù)分為四個(gè)象限，優(yōu)先投第一象限的企業(yè)，就是收入規(guī)模不斷成長(zhǎng)，成本比例不斷降低的。三張表，把人全部畫(huà)象限之后，基本上篩到了90%的創(chuàng)業(yè)者，然后再看數(shù)據(jù)，再篩掉90%，只剩下1-3%的人投，再看投資人的興趣偏好。15年偏重于消費(fèi)金融，就是互聯(lián)網(wǎng)金融。16年的時(shí)候，他比較偏重于社交娛樂(lè)，投了映客，快看漫畫(huà)這一系列的公司。17年他主要的興趣點(diǎn)在跨境的電子商務(wù)，投了一家中印之間的最大跨境電商。18年他們的興趣愛(ài)好點(diǎn)在醫(yī)療和教育。

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