最近，如果你在投資，有沒有覺得哪里不對勁了?

要打破剛兌了，漲了一年的股市跌了，貸款越來越難了，所幸還有以余額寶為代表的貨幣基金和銀行短期理財在漲。 這一切的背后只有一個大主題：錢荒要來了!

機智如我，已從各種跡象嗅到了未來市場將缺錢。 最近央行和外匯管理局的信號更為明確。

2017年12月5日，在主題為“世界經濟與中國2018：把握全球經濟金融新格局”的中國國際金融學會年會暨第一財經金融峰會上， 央行金融研究所所長孫國峰發表了《從新貨幣政策框架的視角看防范金融風險》的演講 ，市場一聽是央行的聲音，必須豎著耳朵聽。

央行金融研究所所長孫國峰

孫國峰說：“通過宏觀審慎政策控制杠桿率配合貨幣政策維持不低的利率水平來防范金融周期風險，同時加強貨幣政策的國際協調應對跨境資本流動的風險。”

更重要的來了，他還說：“ 基于這個理念我們也可以理解為什么聯儲在通脹并不是很明顯的情況下會堅決加息，因為盡管勞動力市場的緊缺最終會傳導到通貨膨脹上面去，但傳導過程有一個時滯，在這個時滯當中，中央銀行需要提高利率以防范銀行的過度風險承擔行為。 從這個意義來說，我想2018年無論是美聯儲還是其他的發達經濟體的中央銀行，貨幣政策正常化的步伐都會加快，另一方面新興經濟體也會逐步撤出當初應對危機的這些寬松的貨幣政策措施，啟動貨幣政策正常化進程， 最終希望能夠看到一個更加平衡的全球經濟金融新格局。”

我來簡單粗暴地解讀一下，五個字：我們要加息!

終于要來了，2015年12月，美聯儲決定首次加息時就有人提出過所謂的“流動性拐點”問題，不過，那時候也就復蘇較好的美國敢這么做，其他國家還沒有跟隨。現在不一樣了。

世界各國主要經濟體都跟隨帶頭大哥美國踏上 “貨幣政策正常化之路” 。之前以美國QE為代表的全球貨幣大寬松是應對金融危機的非正常化的貨幣政策。經濟復蘇了，不需要那么寬松的低利率環境了，所謂的正常化，就是從負利率、0利率逐步回到正利率上來。市場上的錢要回收， 金融投資最喜歡的寬松的好日子要結束了。

2017年7月12日，加拿大七年來首次加息25個基點，從0.5%升至0.75%，成為第一個跟隨美國加息的國家。9月6日再加一次，從0.75%上調至1%。

10月26日，歐洲央行宣布將明年的購債規模減半，首度縮減QE，開始關閉貨幣水龍頭。

11月2日，英國央行自2007年至今時隔十年首次宣布加息25個基點，從0.25%提高到0.5%。

11月30日，加息潮首次蔓延至亞洲，韓國央行六年來第一次宣布將基準利率從1.25%上調至1.5%。

流動性拐點越來越清晰。如今我們央行的研究所所長在公開場合這樣表述，未來要收緊流動性無疑。

央行之后，外匯管理局的消息來了!

2017年12月11日周一，國家外匯管理局召開“外匯管理改革開放與防范跨境資金流動風險”專家座談會。央行副行長、外管局局長潘功勝主持。

這個會明顯是在做預案呢。翻譯過來的意思就是，未來一段時間，我們又要跨境資本監管啦。為什么要監管呢?資本有可能又要加速外流了。為什么呢?人民幣可能要貶值。為什么會貶值呢?因為美國加息、縮表、減稅三管齊下，意在全球資本回歸美國。這樣一來，美元肯定要漲，人民幣相對就得貶值了，聰明的資金肯定會往美國跑。不用怕，到時我們關門，不讓出去就行了。

雖然金融市場不太喜歡加息緊縮的環境，但是從另一面考慮，央行們都敢加息了，意味著經濟復蘇勢頭良好。

國家統計局數據顯示11月中國采購經理指數(PMI)為51.8%，環比上升0.2%，非制造業商務活動指數上升0.5%為54.8%。這兩項關鍵指標延續向好態勢，說明經濟復蘇穩中有進。特別是PMI從2016年10月以來連續14個月保持在51%以上，數據應該也給了決策層在未來加息的信心。

所以雖然從貨幣供應上看未來要收緊，但經濟質量還是不錯的。

為什么外管局在11號開這個會呢，我猜想是因為14日凌晨(北京時間)美聯儲就要公布議息會議結果了，很有可能將啟動美國今年的第三次加息。

除美國之外，本周歐洲央行、英國央行和瑞士央行也要公布12月利率決議，如果他們跟隨加息，我們要不要跟呢?

能影響金融穩定的，有可能引發系統性風險的，也就是要防范的灰犀牛，一是房地產領域，二就是外匯。

在鮑威爾即將新任美聯儲主席、特朗普宣布減稅以及美國經濟數據進一步向好的情況下，美國加息越來越沒有疑慮，且步伐可能加快，這就會引發中國資金外流。外管局肯定要擔心了，必須嚴陣以待。

風平浪靜之下暗流涌動。長期來看我們都死了，但短期這一關必須得過。

加息周期來臨，跑還是買?

不用看都知道，一聽說資金面要緊張，聰明的錢撒腿就跑!股債匯三殺的新聞不久就會出現。這是短期必然的情緒渲泄。房地產市場已先行被凍住，最可能影響金融穩定的這塊兒沒事了。剩下最要擔心的就是外匯。可以預見的是錢想出境會受限。

從金融危機時的貨幣寬松轉向未來的貨幣相對緊縮，我們處在一個加息周期的起點。資產配置的邏輯和之前不一樣了。

這一次的緊縮并非常見的年底資金緊張，它既是被動跟隨美國的貨幣政策正常化進程，也是全球主要經濟體央行基于經濟復蘇和通脹有可能上升的主動的貨幣政策的調整。也許依靠放水的上漲接近尾聲，但更健康的依靠經濟發展質量的上漲即將開始。

但是在今年年末以及明年，投資都是要相當謹慎的。如果你不是一個資金充裕的長期投資者，你可能要面對很多下跌的局面：

可以預見，明年2018年資金面不會寬松，國外的流動性都在收緊，國內一向堅持穩定和底線思維，在這個時間段內肯定要關注跨境資本流動，一旦外流壓力加大，會使用強力手段維穩。保大局、保外匯應該是優先項。

那么我個人預測，對資金面特別敏感的股市特別是需要大資金的板塊個股上漲可能乏力。與美元負相關的黃金，雖然影響它價格的因素很多，但在升息周期中，黃金的表現不一定會好，除非發生重大國際沖突。房地產樓凍了不考慮。

在未來錢緊的預期下，最值錢的就是“錢”。定期存款、短期銀行理財以及貨幣基金的收益是要上漲的。而在股市短期下跌的過程中，喜歡指數基金定投的以及對未來長期看好的投資者也許會買入。

接下來一年一度的中央經濟工作會議即將召開，屆時會傳達給市場更多的關于投資的方向和信號。投資與許多因素相關，資金面的影響是巨大的，用閑錢投資，看好大勢對個人來講是很重要的。

對于未來，我還是充滿信心!

網貸之家：姚瀟lvy

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