經歷了2015年下半年轟轟烈烈的“去杠桿化”、“去泡沫化”過程之后，無論是中國股票市場，還是整個國內金融環境，都體現出監管趨嚴的一面。實際上，對于即將結束的2017年，今年也可以認為是史上最嚴的金融監管年。

從證監會行政處罰案件的大幅增加，到關停國內虛擬幣交易所，再到資管新規的最終落地，這系列舉動確實看得出國內金融市場的監管力度顯著趨嚴。在監管趨嚴的大背景下，長期存在的一些金融市場亂象也得到了較好地整頓，而股市、房地產等投資渠道的潛在杠桿率也得到了一定程度上地降低。

史上最嚴金融監管年的來襲，對于聚集大量社會財富資金的中國股市來說，也是一個不少的沖擊。但，從長遠的角度來看，隨著股市系列問題得到了整頓與規范，未來將會利于規范市場的正常運行秩序，對資本市場的長遠性健康發展還是利大于弊。

事實上，對于中國股市而言，近年來也不斷強化監管的力度。需要注意的是，自劉士余上任以來，其把市場監管的力度提升至一個前所未有的高度，而在此期間，劉士余也一直強調著依法監管、從嚴監管以及全面監管的舉措，而從最近一兩年的股市發展情況來看，高效的監管模式以及對違規現象的重拳打擊，也起到了顯著的效果。

如果說2017年屬于金融市場強監管的重要年份，那么對于2018年來說，監管要求也將會進一步強化，而強監管的模式預計還是未來金融市場發展的主基調。由此可見，史上最嚴金融監管年并不局限于2017年，而在充滿未知數的2018年，未來的監管需求也顯得愈發強烈，而監管的要求與標準也可能會進一步提升。

中國股市，本身具有政策市場的特征。對于這一定義，往往預示著股市的運行趨勢會受到政策因素變化的影響。甚至，一紙政策，可能會給股票市場原有的運行趨勢帶來不少的沖擊。

實際上，無論是對中國股市自身，還是對A股上市公司而言，往往更需要看政策監管的臉色。然而，在強監管模式持續演繹的背景下，中國股市的系列問題有可能得到整頓與規范，但同時也會因監管力度的大小而對股市帶來不同程度上的影響。

值得一提的是，就在近期頒布的資管新規，可以認為是國內金融市場強監管延續的重要體現。可以預期，隨著資管新規的最終落地，存在多年的資管業務多層嵌套、隱藏高杠桿等問題，也有望逐漸得到解決，而對于金融市場長期存在的剛性兌付問題，也有望隨著資管新規的深入推進，而得到實質性的打破，但仍需要一段不短的時間來實現這一個目標。

確實，隨著資管新規的最終落地，不僅給資管行業乃至金融市場帶來比較大的沖擊影響，而且還釋放出更嚴厲的金融監管信號，而強監管模式也并非短期內的工作任務。或許，對于國內金融市場來說，史上最嚴金融監管模式，可能會延續一段相對較長的時間。

延續“去杠桿化”、“去泡沫化”的舉動、抑制資產泡沫的定調，再加上“防風險、守底線”的強監管要求，這是當下乃至未來數年金融市場的重要任務。

從最近一兩年中國股市的表現來看，一方面是國家隊資金控盤程度的持續提升，國家隊資金對市場的影響力愈發明顯;另一方面則是股市波動率、投機性的進一步降低，而市場始終圍繞著“防風險、守底線”的監管要求。由此可見，對于充滿未知數的2018年，中國股市似乎已經做好了比較充分的應對準備。

然而，對于時下的中國股市，也并非意味著沒有太大的風險。實際上，對于市場而言，一方面需要提防上市公司股權質押的強行平倉風險，而市場指數的穩定性就頗顯關鍵，而另一方面則在于接連不斷的限售股解禁壓力，而在高速IPO發行模式下，未來潛在的減持壓力仍然不可小覷，而這也是當下金融市場的潛在風險。從某種角度分析，對于未來的股票市場，防范金融市場發生系統性風險的任務仍然艱巨，而穩定股市的需求也會愈發強烈。

在強監管的大環境下，中國股市大漲大跌的空間顯得相對有限，但站在“防風險、守底線”以及“抑制資產泡沫”的定調角度來看，讓市場實現持續性的平穩運行，并通過均衡股市投融資功能的發展，來達到逐漸提升直接融資比重的目的，這或許也是未來賦予中國股票市場的重要任務。在此背景下，投資者賺錢難度也會愈發增加，而隨著股市容量的持續膨脹，即使新增流動性不少，但新增流動性并未追趕上股市容量的膨脹速度，而中國股市仍然很難改變以存量資金作為主導的市場環境，市場局部性機會遠大于整體性機會。

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