特約撰稿閻俏如本報記者童海華北京報道

“改革開放最重要的成就在金融和貨幣方面。”12月17日，在第十九屆北大光華新年論壇上，全國政協(xié)副主席、國際經(jīng)濟交流中心執(zhí)行副理事長陳元在主旨演講中說道。本屆論壇的主題為“新時代新思想”，旨在致敬改革開放，慶祝北京大學(xué)建校120周年。

對于貨幣改革，陳元認(rèn)為，其中最重要的方面是匯率改革。而在匯率改革的政策中，實行結(jié)匯制是更為重要的一環(huán)。隨著時間的延續(xù)，結(jié)匯制表現(xiàn)出巨大的力量。我國外匯儲備逐漸積累、人民幣地位顯著提升，甚至直到現(xiàn)在結(jié)匯制都對我國貨幣在世界金融界的地位產(chǎn)生著深遠影響。陳元評價：“沒有結(jié)匯制，就沒有今天中國強大的經(jīng)濟實力。”

同時，對兩次嚴(yán)重通貨膨脹的治理、專業(yè)銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)化、政策性銀行設(shè)立以及資本市場和保險產(chǎn)業(yè)的繁榮發(fā)展都被陳元視作改革開放以來重要的成就。

此外，陳元還提出了我國目前面臨的新問題。首先是半債券化的經(jīng)濟循環(huán)。經(jīng)濟中最多的是債務(wù)，最少的是資本和股本。這種極端的不對稱性，不僅是中國要解決的問題，同時也是世界經(jīng)濟面臨的問題。但這對當(dāng)前快速發(fā)展的新興市場國家的經(jīng)濟，顯得更為重要和突出。

那么國家和企業(yè)該如何應(yīng)對這一風(fēng)險？陳元提出，股債矛盾風(fēng)險的最終出路就是要增強股權(quán)的來源，增股化債，最終使股債關(guān)系平衡。要看到股權(quán)和債券之間的統(tǒng)一性和轉(zhuǎn)化性。短期的股權(quán)會成為債權(quán)、長期的債權(quán)也會成為股權(quán)，這是一個可以轉(zhuǎn)化的變化過程。“怎么認(rèn)識股權(quán)、債權(quán)的關(guān)系，怎么度量杠桿率，怎么找到二者相互匹配、相互轉(zhuǎn)化的關(guān)系。這是當(dāng)前所需要考慮和解決的問題。”

放眼全球經(jīng)濟形勢，陳元認(rèn)為，當(dāng)前金融的膨脹不是通貨膨脹，資產(chǎn)、金融的膨脹才是一個重要問題。不同于通貨膨脹的可管制、可調(diào)節(jié)性，資本和零售物價之間的關(guān)系越來越分離、資本自身越來越多元化可以迅速衍生出新的膨脹方向，因此這一問題更需要我們深化認(rèn)識、逐步解決，以避免資產(chǎn)泡沫、金融泡沫。

陳元還對于當(dāng)前國際貨幣問題進行了解讀。他以美元為例，提出了一國貨幣對于全球的影響。若一國貨幣具有實力，那么全球財富都會向之聚集。全世界所有的商業(yè)機構(gòu)都有其對于貨幣的需求，但這種需求并不是全球貨幣含義的部分。“全球的商業(yè)機構(gòu)，說穿了只需要一種貨幣，貨幣的一種性能就夠了。”陳元說道。而多種貨幣是由于國家主權(quán)、經(jīng)濟主權(quán)等因素產(chǎn)生的，這種局面下的貨幣的互相運轉(zhuǎn)關(guān)系就使得其中一個貨幣、最強的貨幣成為全球貨幣，而其他貨幣都必須跟隨這個貨幣而調(diào)整自己的政策和做法，這也構(gòu)成了當(dāng)前國際經(jīng)濟和金融一個巨大的不平衡，需要我們認(rèn)真加以研究和考慮。

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