編者按：

年終將至，又到了盤點(diǎn)時(shí)。一些焦點(diǎn)人物、焦點(diǎn)企業(yè)的行為，在某種程度上，或許代表了新的發(fā)展現(xiàn)象，新的問(wèn)題。

《國(guó)際金融報(bào)》小編就發(fā)現(xiàn)一個(gè)十分有意思的現(xiàn)象：順豐說(shuō)不上市，結(jié)果一不小心，一度成為深市市值老大;京東說(shuō)不弄P2P業(yè)務(wù)，結(jié)果現(xiàn)在要玩了;而同樣堅(jiān)決表示不上市的娃哈哈，現(xiàn)在也想要上市了。

這些大企業(yè)“食言而肥”了，背后究竟意味著什么?

1順豐食言上市，王衛(wèi)有何考量

12月14日晚間，順豐發(fā)布公告稱，其全資子公司深圳順豐泰森控股(集團(tuán))有限公司與湖北省政府簽訂《關(guān)于湖北國(guó)際物流核心樞紐項(xiàng)目合作協(xié)議》。

按照協(xié)議，順豐方面以自有資金出資23億元，湖北省交通投資集團(tuán)、順豐、深圳市農(nóng)銀空港投資有限公司將按照49%、46%、5%的比例，出資成立機(jī)場(chǎng)合資公司，建設(shè)亞洲首個(gè)專業(yè)貨運(yùn)機(jī)場(chǎng)。

而就在不久前，順豐才買了兩架波音747貨機(jī)，于“雙十二”正式完成產(chǎn)權(quán)交接。

“價(jià)格也不貴，3.2億而已”。

業(yè)內(nèi)專家對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，沒(méi)有上市的順豐，也能做這些事情，只是不會(huì)這么從容順暢。

在中國(guó)商界有一句順口溜：“永不上市三大家，華為順豐老干媽”。

順豐成為第一個(gè)也是迄今唯一一個(gè)食言的。

2011年，王衛(wèi)罕見地接受了采訪，并說(shuō)：“上市的好處無(wú)非是圈錢，獲得發(fā)展企業(yè)所需的資金。順豐也缺錢，但是順豐不能為了錢而上市。上市后，企業(yè)就變成一個(gè)賺錢的機(jī)器，每天股價(jià)的變動(dòng)都牽動(dòng)著企業(yè)的神經(jīng)，對(duì)企業(yè)管理層的管理是不利的。”

此后，順豐高管公開露面，對(duì)于上市問(wèn)題基本上都延續(xù)了王衛(wèi)的否認(rèn)態(tài)度，包括2013年的順豐首次融資，當(dāng)時(shí)順豐副總裁王立順強(qiáng)調(diào)，順豐開放股權(quán)意在核心業(yè)務(wù)發(fā)展方面“再提速”，目前沒(méi)有上市計(jì)劃。

有網(wǎng)友表示，順豐與外面那些跑馬圈地的“妖艷賤貨”畫風(fēng)完全不同。

然而，王衛(wèi)終究默默吞回了自己的話，并且在一年內(nèi)迅速地完成了“上市圈錢”的步驟。

2016年2月18日，順豐發(fā)布《上市輔導(dǎo)公告》，擬在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)IPO，目前正在接受券商輔導(dǎo)。

隨后順豐很快改變了IPO計(jì)劃，轉(zhuǎn)而尋求借殼上市。

2016年5月30日，停牌1個(gè)多月的鼎泰新材公告，順豐控股擬借殼。

2016年12月，王衛(wèi)任上市公司總經(jīng)理，鼎泰新材原管理層辭職，完成置出資產(chǎn)。

2017年2月24日，順豐控股在深交所舉行重組更名暨上市儀式，正式登陸A股。

順豐上市消息剛出時(shí)，有人罵有人贊，有媒體戲稱，這是“嘴上說(shuō)不要身體還是很誠(chéng)實(shí)”。網(wǎng)友表示，順豐這個(gè)曾經(jīng)無(wú)比驕傲、不肯委身的“大美女”，終于要將自己的“個(gè)人資料”(招股說(shuō)明書)掛上了國(guó)內(nèi)著名“相親所”(深交所)，王衛(wèi)老板也開始食人間煙火了。

而當(dāng)順豐問(wèn)鼎了深市市值之王，一度超過(guò)3000億元，一舉超過(guò)三通一達(dá)之時(shí)，更多的人接受了現(xiàn)實(shí)：順豐“食言”了，也“肥”了。

一場(chǎng)資本盛宴，令王衛(wèi)身家一度超過(guò)馬化騰，令順豐的員工收獲大大小小的紅包，更豐溢了一級(jí)投資人們的腰包。

天風(fēng)證券交運(yùn)團(tuán)隊(duì)對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，雖然順豐上市有一級(jí)投資人的推動(dòng)，但順豐絕對(duì)不是被逼的，他們是歡快地融入資本市場(chǎng)。

2016年被稱作快遞企業(yè)上市元年。中通赴美IPO、圓通借殼大楊創(chuàng)世、申通借殼艾迪西、韻達(dá)借殼新海股份，全峰快遞新三板上市、德邦物流已在上交所提交IPO申請(qǐng)，宅急送也公開表示過(guò)自身的上市計(jì)劃。

整個(gè)快遞行業(yè)都在擁抱資本。

雖然不上市也有紅利，但什么樣的紅利能夠讓一個(gè)公司抗拒資本?

一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，順豐的成本近年來(lái)一直在上升，飛機(jī)等重資產(chǎn)的投入和維護(hù)，在金融、電商、供應(yīng)鏈方面的試錯(cuò)，樣樣都需要資金。“順豐一直是一家很有野望的公司，股票市場(chǎng)融資相對(duì)而言比較方便，成本可控度高，能夠讓順豐利用成規(guī)模的資金發(fā)展規(guī)劃。而且，國(guó)際快遞巨頭總有踏入中國(guó)市場(chǎng)的一天，不攢點(diǎn)資本，怎么打仗?”

也是2011年，《創(chuàng)業(yè)家》的封面故事《快遞中國(guó)：順豐瘋長(zhǎng)的故事》里就有一段這樣的預(yù)測(cè)：

如果說(shuō)順豐未來(lái)發(fā)展最大的變數(shù)，可能就在上市和國(guó)際化這兩件事情上。

在順豐18年的發(fā)展歷史上，要么是用自己賺的錢擴(kuò)張，要么是向銀行抵押資產(chǎn)獲得貸款。順豐是一家100%的家族企業(yè)，王衛(wèi)100%一個(gè)人說(shuō)了算，也從來(lái)沒(méi)有用投資者的錢。

但是，如果順豐要繼續(xù)向FedEx學(xué)習(xí)，把國(guó)際化進(jìn)行到底，那是一件需要極大資本投入的事情，VC和PE必然要進(jìn)入。

以資本的逐利性，順豐上市是必然的結(jié)果。

所以，還未上市的企業(yè)家，為了自己的信譽(yù)，還是不要先下論斷說(shuō)不上市了。

2劉強(qiáng)東為何食言染指P2P

說(shuō)起“食言”，京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東也算是一個(gè)。

今年2月10日，京東集團(tuán)舉辦了聲勢(shì)浩大的2017年開年大會(huì)，劉強(qiáng)東在演講中提到 “在P2P最火的時(shí)候，國(guó)內(nèi)某家公司把公司名字都改成匹凸匹，連續(xù)五個(gè)、十個(gè)漲停板，這時(shí)候我們京東金融依然沒(méi)有做所謂的P2P業(yè)務(wù)”。

“什么是價(jià)值觀?這就是我們的價(jià)值觀，我們不為外界所動(dòng)，永遠(yuǎn)不會(huì)為短期的利益所動(dòng)，永遠(yuǎn)目標(biāo)長(zhǎng)遠(yuǎn)，永遠(yuǎn)強(qiáng)調(diào)我們的價(jià)值。”劉強(qiáng)東說(shuō)。

除劉強(qiáng)東之外，京東金融的其他高管也在公開場(chǎng)合將自己與P2P業(yè)務(wù)做隔離。2016年5月，主管京東金融最賺錢業(yè)務(wù)——供應(yīng)鏈金融的京東金融副總裁王琳在接受記者采訪時(shí)表示，盡管從京東金融的生態(tài)看，具備打造資產(chǎn)和投資對(duì)接的P2P業(yè)務(wù)，但出于風(fēng)險(xiǎn)隔離以及監(jiān)管合規(guī)，京東金融目前沒(méi)有做P2P的打算。

曾多次與P2P劃清界限的京東金融，卻突然做起了P2P業(yè)務(wù)。

日前，廈門金融辦再次領(lǐng)全國(guó)之先，對(duì)外公示網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)備案名單。在5家公示網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)中，一家攜帶京東基因的網(wǎng)貸公司“京東旭航(廈門)網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介服務(wù)有限公司”(下稱“京東旭航”)悄然出現(xiàn)在廈門金融辦網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)備案公示名單里。

據(jù)了解，京東旭航于2017年9月27日在廈門登記成立，法定代表人張雱，注冊(cè)資金5000萬(wàn)元，由天津大新君和網(wǎng)絡(luò)科技有限公司全資控股，而天津大新君由北京京東金融科技控股有限公司全資控股，是京東金融旗下子公司。

這意味著，京東成為BATJ幾大巨頭中率先明確涉足P2P領(lǐng)域的公司。對(duì)于公示結(jié)果，京東金融大方承認(rèn)：京東金融將建立具有影響力的網(wǎng)貸品牌，讓老百姓放心地投，安全地投。不過(guò)，對(duì)于具體的業(yè)務(wù)規(guī)劃，京東金融表示一切還處于籌備階段。

剛剛成立的京東旭航，只是市場(chǎng)上數(shù)千家P2P平臺(tái)中的一家，之所以受到關(guān)注，并不僅僅因?yàn)檫@是首批備案的企業(yè)，可能還跟包括京東掌門人劉強(qiáng)東在內(nèi)的一干京東高管“不做P2P”的表態(tài)有關(guān)。

劉強(qiáng)東為何突然食言去做了P2P的備案，這一轉(zhuǎn)變的背后又是出于什么考慮?

有分析人士認(rèn)為，京東金融此前之所以高調(diào)宣傳不做P2P，是因?yàn)榇饲熬W(wǎng)貸行業(yè)比較混亂，企業(yè)資質(zhì)良莠不齊，監(jiān)管政策也不甚明朗。尤其是e租寶等事件爆發(fā)后，跟P2P沾邊有可能帶來(lái)不必要的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，記者注意到，過(guò)去幾年中，京東金融也并非像其高管對(duì)外所說(shuō)一般遠(yuǎn)離P2P行業(yè)。

早在2014年，京東金融曾在各大招聘網(wǎng)站掛出了招聘網(wǎng)貸崗位的信息，覆蓋了P2P平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的所有環(huán)節(jié)。

2015年與2016年，同樣也在招聘網(wǎng)站上掛出了網(wǎng)貸相關(guān)職位招聘信息，主要職位為運(yùn)營(yíng)主管(P2P)與P2P運(yùn)營(yíng)崗。招聘信息顯示，該部門系京東金融新成立部門，“發(fā)展前景無(wú)限”。

最新的一次對(duì)于P2P方面的招聘來(lái)自2017年，京東金融在2017年1月10日發(fā)布了招聘P2P/P2B方向產(chǎn)品經(jīng)理、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)方向P2P運(yùn)營(yíng)崗與資產(chǎn)證券化方向P2P運(yùn)營(yíng)崗等職位，目前該招聘已失效。

一旦政策明朗，對(duì)于京東金融這樣一家有意對(duì)標(biāo)騰訊和阿里，志在打造互金巨頭的集團(tuán)來(lái)說(shuō)，P2P則是其不可或缺的一環(huán)。從2013年10月開始，京東金融的業(yè)務(wù)布局已經(jīng)覆蓋了九大業(yè)務(wù)板塊——供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融、眾籌、財(cái)富管理、支付、保險(xiǎn)、證券、農(nóng)村金融、金融科技。京東金融的高管也曾經(jīng)多次公開表態(tài)：“對(duì)一切金融牌照感興趣”，“你能想到的業(yè)務(wù)我們都要做”。因此，聲稱不做P2P只是其權(quán)宜之計(jì)。

從和阿里、騰訊的競(jìng)爭(zhēng)來(lái)看，P2P也是京東金融值得全力投入的一塊市場(chǎng)。整體來(lái)看，京東金融所屬的業(yè)務(wù)中，除依托京東電商生態(tài)的供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融等板塊有所起色外，其他業(yè)務(wù)和螞蟻金服以及騰訊差距甚大。很大一個(gè)原因在于京東金融在支付，尤其是線下支付領(lǐng)域的失守，而互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)又主要是在支付賬戶之上生長(zhǎng)起來(lái)的。

第三方研究機(jī)構(gòu)艾瑞的統(tǒng)計(jì)顯示，螞蟻金服的支付寶和騰訊旗下的財(cái)付通瓜分了第三方支付市場(chǎng)將近95%的市場(chǎng)份額。在2017年二季度的第三方支付市場(chǎng)份額統(tǒng)計(jì)中，京東支付與壹錢包、聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)、連連支付等打包組成了“其他”，共占據(jù)5.8%的市場(chǎng)份額。由于支付業(yè)務(wù)沒(méi)有像阿里、騰訊一樣成為互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)應(yīng)用，目前京東金融的業(yè)務(wù)體量和螞蟻金服以及騰訊差距較大?；蛟S，開啟P2P這個(gè)螞蟻金服和騰訊都未曾深度接入的領(lǐng)域，對(duì)京東金融也是一個(gè)無(wú)奈而又現(xiàn)實(shí)的舉動(dòng)。

3曾經(jīng)“不差錢”的娃哈哈怎么了

娃哈哈變了!或者說(shuō)哈哈集團(tuán)創(chuàng)始人宗慶后變了!

近日，前首富宗慶后在企業(yè)三十周年慶典活動(dòng)時(shí)一改此前“不差錢不上市”的論調(diào)，表示在適當(dāng)時(shí)候娃哈哈也會(huì)考慮上市。

“食言”的宗慶后和娃哈哈頓時(shí)話題感十足。

一改以往對(duì)資本市場(chǎng)不感冒的強(qiáng)硬態(tài)度，想要“在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候考慮上市”的娃哈哈近些年究竟經(jīng)歷了什么?

難道今年已經(jīng)72歲的宗慶后又有新的目標(biāo)，還是娃哈哈需要借助資本市場(chǎng)才能謀求企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展?

用宗慶后的話說(shuō)，娃哈哈經(jīng)營(yíng)很穩(wěn)定，不僅不缺錢，還有大量存款，而且每年都分紅。

不過(guò)，2015年全國(guó)工商聯(lián)發(fā)布的《中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)發(fā)布報(bào)告》顯示，娃哈哈以720億元的收入排名第31位，2016年在該榜單上娃哈哈則是以494億元的收入排名第70位，2017年以456億營(yíng)收排名第327位。

兩年排位下降近300位!這還是原來(lái)動(dòng)力十足的娃哈哈嗎?

營(yíng)收下滑，這離此前宗慶后定下的銷售收入突破千億的目標(biāo)似乎越來(lái)越遠(yuǎn)。

由于受中國(guó)經(jīng)濟(jì)不景氣因素的影響，食品飲料行業(yè)增速放緩，而業(yè)績(jī)下滑幾乎成了當(dāng)下食品飲料行業(yè)的一個(gè)關(guān)鍵詞。與此同時(shí)，娃哈哈自身也同樣面臨品牌老化的難題。除原有的營(yíng)養(yǎng)快線、爽歪歪以及AD鈣奶等產(chǎn)品外，娃哈哈近年來(lái)也并未能成功推出新的明星單品，造成產(chǎn)品青黃不接。

“從娃哈哈近年來(lái)的發(fā)展來(lái)看，娃哈哈的核心競(jìng)爭(zhēng)力似乎不復(fù)存在，如何重塑娃哈哈的輝煌，打造宗慶后定下的千億營(yíng)收俱樂(lè)部也需嫁接資本的力量，進(jìn)行企業(yè)全方位的創(chuàng)新。”一位食品行業(yè)人士對(duì)記者表示。

“目前食品飲料企業(yè)盈利模式已經(jīng)發(fā)生變化，從原來(lái)單純的產(chǎn)品盈利思維疊加到資本盈利思維。”在食品專家朱丹蓬看來(lái)，既有產(chǎn)品思維又有資本盈利，對(duì)于食品企業(yè)的多元化、企業(yè)跨界、企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)以及消費(fèi)者認(rèn)知會(huì)更好，而且上市公司的品牌力要比非上市公司的品牌力更強(qiáng)。

娃哈哈也很難再通過(guò)自身內(nèi)生性發(fā)展，通過(guò)上市以獲得更多資金，并可進(jìn)一步并購(gòu)區(qū)域和各個(gè)細(xì)分行業(yè)的企業(yè)，進(jìn)行外延式的發(fā)展。從原來(lái)內(nèi)向擴(kuò)張變成并購(gòu)式的外延擴(kuò)張，利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

有分析認(rèn)為，若娃哈哈正式上市，公司的股份結(jié)構(gòu)、管理架構(gòu)均將得到改革，同時(shí)引入更加完善的公司治理機(jī)制，有利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

不過(guò)，盡管娃哈哈依舊是飲料行業(yè)巨頭，但下跌的業(yè)績(jī)或許會(huì)在其上市路上增添阻礙。

如今消費(fèi)者選擇面越來(lái)越廣，其他品牌新產(chǎn)品出現(xiàn)勢(shì)必會(huì)擠占一部分原有市場(chǎng)份額。

“從營(yíng)收額利潤(rùn)來(lái)看，娃哈哈面臨市場(chǎng)拓展無(wú)力、業(yè)績(jī)停滯甚至衰退的局面，或?qū)е鹿S生產(chǎn)不飽和、成本上升、議價(jià)能力的下降以及品牌老化和消費(fèi)者流失。”品牌營(yíng)銷專家陳瑋指出。

其實(shí)，娃哈哈也曾嘗試改變，在飲料行業(yè)之外進(jìn)行多元化業(yè)務(wù)拓展，也可間接分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

《國(guó)際金融報(bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，早在2010年，娃哈哈便進(jìn)軍奶粉行業(yè)，2012年，娃哈哈又斥資17億元投資娃歐商場(chǎng)，2013年，娃哈哈還高調(diào)進(jìn)入白酒行業(yè)，推出領(lǐng)醬國(guó)酒。

但娃哈哈多元化嘗試似乎都無(wú)疾而終。關(guān)于奶粉業(yè)務(wù)，宗慶后曾自曝并未盈利。在杭州開的娃歐商場(chǎng)也因拖欠租金被曝解除合同，領(lǐng)醬國(guó)酒更是在市場(chǎng)上銷聲匿跡……

實(shí)際上，如今企業(yè)如果獨(dú)自承受經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)必然要更艱難，而通過(guò)融資能很大程度上分散經(jīng)營(yíng)和投資風(fēng)險(xiǎn)。

其實(shí)娃哈哈要上市早有征兆。

早在今年3月底，市場(chǎng)就傳出中國(guó)糖果可能易主娃哈哈董事長(zhǎng)宗慶后獨(dú)女，也是娃哈哈目前唯一接班人宗馥莉的消息，這也被外界解讀為娃哈哈或謀求借殼上市，不過(guò)最終收購(gòu)并未成功。

“娃哈哈現(xiàn)在不算缺錢，但不上市、不進(jìn)行股改很難吸引到更多高級(jí)人才和新鮮血液，家族體制的娃哈哈不上市好比‘土八路’，上市后能引入更多的戰(zhàn)略投資者。”陳瑋表示，通過(guò)上市也可以把企業(yè)內(nèi)部矛盾如宗馥莉的這種年輕改革派跟娃哈哈的創(chuàng)業(yè)元老們協(xié)調(diào)處理，這是能看得見的改變。

“宗慶后從不上市到考慮上市的轉(zhuǎn)變，也是為女兒宗馥莉接班做長(zhǎng)遠(yuǎn)布局。”朱丹蓬認(rèn)為。

只是，據(jù)媒體報(bào)道，娃哈哈擁有15000名股東，而國(guó)內(nèi)上市要求公司股東數(shù)一般在200名以內(nèi)，娃哈哈在這一方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)超標(biāo)，如何整合諸多股東手上的股權(quán)，將是娃哈哈面對(duì)的一大難題。

記者 鄭馨悅黃林夕

本站部分文章來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)，版權(quán)屬于原作者所有；如有轉(zhuǎn)載或引用文章/圖片涉及版權(quán)問(wèn)題,請(qǐng)聯(lián)系我們處理!