監(jiān)管文件要求，同一控制人通過(guò)金融產(chǎn)品持股一家銀行比例不得超過(guò)5%，對(duì)主要股東實(shí)行穿透式監(jiān)管。未來(lái)，險(xiǎn)資想當(dāng)“野蠻人”進(jìn)擊銀行大門難度增加

《投資者報(bào)》記者 閆軍

近日，監(jiān)管層下發(fā)了《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于做好<商業(yè)銀行股權(quán)管理暫行辦法>實(shí)施相關(guān)工作的通知》和《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行股東報(bào)告事項(xiàng)的通知》兩個(gè)配套文件（以下簡(jiǎn)稱“配套《通知》”）。文件要求，對(duì)單一投資人、發(fā)行人或管理人及其實(shí)際控制人、關(guān)聯(lián)方、一致行動(dòng)人控制的金融產(chǎn)品持有同一銀行股份超過(guò)5%的，預(yù)留一年時(shí)間進(jìn)行整改。

綜合已發(fā)的去年年報(bào)及三季報(bào)資料，《投資者報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在目前A股26家上市銀行中，招商銀行(30.130, -0.39, -1.28%)、浦發(fā)銀行(12.300, -0.09, -0.73%)、民生銀行(8.310, -0.05, -0.60%)和興業(yè)銀行(17.440, -0.24, -1.36%)這4家銀行的持股比例超過(guò)5%的股東里，出現(xiàn)了人保集團(tuán)、安邦財(cái)險(xiǎn)以及富徳生命人壽旗下金融產(chǎn)品的身影。

就此，《投資者報(bào)》記者向上述有關(guān)各方進(jìn)行求證和詢問(wèn)，但多數(shù)機(jī)構(gòu)未給予回應(yīng)，也有多家銀行以2017年年報(bào)還未公布為由，拒絕透露目前股權(quán)的變動(dòng)情況。

給銀行股權(quán)戴上“緊箍咒”

今年1月5日，為加強(qiáng)商業(yè)銀行股權(quán)管理，規(guī)范商業(yè)銀行股東行為，彌補(bǔ)監(jiān)管短板，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《商業(yè)銀行股權(quán)管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），其中為明確股東范圍，解決大股東濫用股東權(quán)利、干預(yù)經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題而設(shè)立紅線的舉措引起市場(chǎng)關(guān)注。

《辦法》顯示，同一投資人及其關(guān)聯(lián)方、一致行動(dòng)人作為主要股東入股商業(yè)銀行的數(shù)量不得超過(guò)兩家，或控制商業(yè)銀行的數(shù)量不得超過(guò)1家。這里的主要股東界定為“持有或控制商業(yè)銀行5%以上股份或表決權(quán)，或持有資本總額或股份總額不足5%，但對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理有重大影響的股東。”

隨后，就重點(diǎn)解決存量股東規(guī)范問(wèn)題落實(shí)整改，監(jiān)管層下發(fā)的配套《通知》顯示，金融產(chǎn)品可以持有上市商業(yè)銀行股份，但單一投資人、發(fā)行人或管理人及其實(shí)際控制人、關(guān)聯(lián)方、一致行動(dòng)人控制的金融產(chǎn)品持有同一商業(yè)銀行股份合計(jì)不得超過(guò)該商業(yè)銀行股份總額的5%。商業(yè)銀行主要股東不得以發(fā)行、管理或通過(guò)其他手段控制的金融產(chǎn)品持有同一商業(yè)銀行股份。

對(duì)于整改期限，監(jiān)管層也給予明確，配套《通知》要求，原則上應(yīng)于《辦法》施行之日起一年內(nèi)（即2019年1月5日之前）完成整改。

此外，對(duì)于商業(yè)銀行股東及其關(guān)聯(lián)方、一致行動(dòng)人單獨(dú)或合計(jì)持有商業(yè)銀行資本總額或股份總額1%以上、5%以下的，應(yīng)當(dāng)在取得相應(yīng)股權(quán)后10個(gè)工作日內(nèi)通過(guò)商業(yè)銀行向銀監(jiān)會(huì)或其派出機(jī)構(gòu)報(bào)告。

監(jiān)管層多次在公開場(chǎng)合表示：“在商業(yè)銀行股權(quán)管理上，必須落實(shí)穿透原則，提高股權(quán)透明度，規(guī)范隱性股東和股權(quán)代持現(xiàn)象”。銀監(jiān)會(huì)在配套《通知》答記者問(wèn)中明確了下一步的整頓重點(diǎn)，其中提到“將中小商業(yè)銀行股東與股權(quán)作為公司治理重點(diǎn)內(nèi)容，納入2018年現(xiàn)場(chǎng)檢查計(jì)劃。”

4家銀行面臨整改

那么，會(huì)有哪些商業(yè)銀行的股權(quán)面臨整改呢？截至3月15日，僅有平安銀行(11.640, -0.07, -0.60%)發(fā)布了2017年年報(bào)，披露了最新的股權(quán)結(jié)構(gòu)，其他上市銀行以2017年三季報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，招商銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行以及興業(yè)銀行都存在同一公司的金融產(chǎn)品對(duì)其持股比例超過(guò)5%的現(xiàn)象，且都達(dá)到了10%以上。

具體來(lái)看，安邦財(cái)險(xiǎn)旗下“傳統(tǒng)產(chǎn)品”持有招商銀行10.72%的股份；安邦財(cái)險(xiǎn)旗下“健康型投資組合”、“傳統(tǒng)產(chǎn)品”、“傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品”分別持有民生銀行6.49%、4.56%以及4.49%的股份，累計(jì)持股比例為15.54%；富徳生命人壽旗下“傳統(tǒng)產(chǎn)品”“資本金”“萬(wàn)能H”則分別持有浦發(fā)銀行9.47%、6.01%以及4.33%的股份，共計(jì)持股19.81%，是金融產(chǎn)品持股銀行比例最高的；此外，人保財(cái)險(xiǎn)旗下“普通保險(xiǎn)產(chǎn)品”以及人保壽險(xiǎn)旗下“個(gè)險(xiǎn)分紅”、“個(gè)險(xiǎn)萬(wàn)能”分別持有興業(yè)銀行4.56%、3.86%、2.28%的股份，關(guān)聯(lián)方合計(jì)持股10.7%。上述產(chǎn)品均出現(xiàn)在持股銀行的前十大股東中。

防范金融風(fēng)險(xiǎn)同業(yè)傳導(dǎo)

不難看出，上述對(duì)銀行股權(quán)持有比例超限的金融產(chǎn)品悉數(shù)是保險(xiǎn)資金。險(xiǎn)資為何如此偏愛(ài)銀行股？華南一位不愿具名的分析師向《投資者報(bào)》記者表示，目前半數(shù)上市銀行股權(quán)分散，給了險(xiǎn)資機(jī)會(huì)，其中不乏有覬覦銀行牌照的資金方；其次，銀行股整體估值不算高，盈利預(yù)期漸好，2017年銀行板塊累計(jì)漲幅超過(guò)14%，成為險(xiǎn)資追逐的投資標(biāo)的；此外，銀行股多是大盤股，能夠?qū)崿F(xiàn)舉牌的資金并不算多，險(xiǎn)資算是其中之一。

事實(shí)上，對(duì)險(xiǎn)資持股銀行的整頓傳聞已久。此前有媒體報(bào)道稱，早在2017年上半年，安邦集團(tuán)已相繼退出工行、建行、農(nóng)行前十大股東之列。到了同年11月，市場(chǎng)傳聞監(jiān)管當(dāng)局要求安邦集團(tuán)轉(zhuǎn)讓民生銀行和招商銀行股權(quán)，將持股比例降至最高5%。為減少對(duì)市場(chǎng)的影響，監(jiān)管當(dāng)局建議安邦集團(tuán)通過(guò)非公開方式退出或減持。目前，監(jiān)管層正在幫助安邦尋找合適的股權(quán)接盤方。

對(duì)此，中信建投分析師楊榮在研報(bào)中指出，監(jiān)管層的意圖一方面是降低金融風(fēng)險(xiǎn)同業(yè)傳染的可能性，另外一方面是引導(dǎo)資金對(duì)銀行長(zhǎng)期價(jià)值的投資。

在整改的同時(shí)，監(jiān)管層還對(duì)商業(yè)銀行對(duì)不達(dá)標(biāo)股東授信的額度進(jìn)行了限制。要求商業(yè)銀行在整改完成前，不得續(xù)作或新增授信業(yè)務(wù)，旨在落實(shí)防范上市銀行與股東之間關(guān)聯(lián)交易、利益輸送的情況。

盡管涉及的各方均就整改保持緘默，但業(yè)內(nèi)人士仍認(rèn)為，此舉利于銀行發(fā)展。“監(jiān)管層將5%舉牌線設(shè)置為金融產(chǎn)品的投資上限，既可以防止出現(xiàn)類似‘寶萬(wàn)之爭(zhēng)’高杠桿收購(gòu)事件的再次上演，也降低了銀行與股東之間關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險(xiǎn)。”上述分析師表示。■

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