新三板掛牌上市的眾誠(chéng)保險(xiǎn)今年提出“啟動(dòng)IPO、增資擴(kuò)股、壽險(xiǎn)批籌”三大目標(biāo)，雄心勃勃、夢(mèng)想豐滿(mǎn)，然而現(xiàn)實(shí)卻稍顯“骨感”。最新披露的眾誠(chéng)保險(xiǎn)年報(bào)顯示，2017年，眾誠(chéng)保險(xiǎn)虧損幅度加大，如今已“七連虧”的眾誠(chéng)保險(xiǎn)，如何實(shí)現(xiàn)“扭虧為盈”，將成為其啟動(dòng)IPO等目標(biāo)的首要難關(guān)。

設(shè)立七年未曾盈利，眾誠(chéng)保險(xiǎn)去年虧損仍有擴(kuò)大

上周，新三板上市公司眾誠(chéng)保險(xiǎn)披露2017年度報(bào)告，值得關(guān)注的是，去年眾誠(chéng)保險(xiǎn)虧損程度進(jìn)一步擴(kuò)大，共計(jì)虧損4296.69萬(wàn)元，同比虧損幅度高達(dá)30.30%。

回顧來(lái)看，成立7年，眾誠(chéng)保險(xiǎn)持續(xù)虧損，2010年7月眾誠(chéng)保險(xiǎn)獲批籌建，次年開(kāi)展業(yè)務(wù)，全年虧損0.4億元，之后三年眾誠(chéng)保險(xiǎn)虧損程度進(jìn)一步擴(kuò)大，2014年虧損額度高達(dá)1.69億元。2015年情況有所好轉(zhuǎn)，此后兩年眾誠(chéng)保險(xiǎn)虧損幅度減少，但卻并未扭轉(zhuǎn)“頹勢(shì)”。

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對(duì)于今年的虧損情況，眾誠(chéng)保險(xiǎn)表示，“2017 年上半年受行業(yè)政策變化影響，車(chē)險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，綜合成本率產(chǎn)生較大波動(dòng)，導(dǎo)致利潤(rùn)虧損較同期增加約 4852 萬(wàn)元。” 但這也意味著，目前眾誠(chéng)保險(xiǎn)還處在扭虧的路上，盈利能力尚未得到體現(xiàn)。

除了連續(xù)虧損之外，2017年眾誠(chéng)保險(xiǎn)其余財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)也并不樂(lè)觀。具體來(lái)看，眾誠(chéng)保險(xiǎn)資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)、每股收益同比均有下滑，資產(chǎn)總計(jì)同比下降5.17%，歸屬掛牌公司股東的凈資產(chǎn)降幅達(dá)2.88%。

營(yíng)業(yè)收入方面，眾誠(chéng)保險(xiǎn)同比有18.12%的漲幅，2017年共計(jì)收入12.24億元，但綜合來(lái)看，其營(yíng)收增速已有所放緩。2011年至2015年期間，眾誠(chéng)保險(xiǎn)進(jìn)入快速發(fā)展階段，營(yíng)業(yè)收入同比均大幅上漲，但2015年至今其營(yíng)業(yè)收入增幅明顯回落。

推動(dòng)IPO、增資擴(kuò)股、壽險(xiǎn)批籌，眾誠(chéng)保險(xiǎn)今年三大目標(biāo)有難度

對(duì)于新年度的展望，眾誠(chéng)保險(xiǎn)總裁吳保軍在2018年工作會(huì)議中，提出了三個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目，包括啟動(dòng)IPO、繼續(xù)開(kāi)展增資擴(kuò)股項(xiàng)目工作和壽險(xiǎn)項(xiàng)目批籌。而作為母公司的廣汽集團(tuán)(601238,股吧)也對(duì)眾誠(chéng)保險(xiǎn)寄予厚望，“推動(dòng)眾誠(chéng)保險(xiǎn)加快實(shí)現(xiàn)IPO上市等將成為廣汽集團(tuán)的重點(diǎn)工作之一。”

事實(shí)上，就啟動(dòng)IPO、實(shí)現(xiàn)新三板到主板的“跳躍”這一計(jì)劃，眾誠(chéng)保險(xiǎn)在2017年6月就已提出，并計(jì)劃在五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)IPO轉(zhuǎn)板。

根據(jù)《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》，啟動(dòng)IPO其發(fā)行人應(yīng)符合的條件包括最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元;最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元，或最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元等。

但眾誠(chéng)保險(xiǎn)自2011年以來(lái)，其凈利潤(rùn)一直呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，累計(jì)虧損額已超5億元。且就其近幾年的財(cái)務(wù)狀況而言，是否能夠如愿扭虧為盈，并將盈利擴(kuò)大，顯然還是有些吃力。

值得關(guān)注的是，眾誠(chéng)保險(xiǎn)擬或謀求通過(guò)增資方式“自救”。藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)注意到，今年2月，眾誠(chéng)保險(xiǎn)披露《股票發(fā)行方案》，計(jì)劃發(fā)行7.69 億股，擬募集資金25.6億元。對(duì)于本次發(fā)行股票募集的資金，眾誠(chéng)保險(xiǎn)表示，“將用于充實(shí)公司資本金，提升償付能力水平、參與大圣科技股份有限公司增資、投資保險(xiǎn)中介公司以及根據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)規(guī)定提取資本保證金”四個(gè)方面。

具體來(lái)看，充實(shí)資本金、提升償付能力是其募集資金的主要用途，公告顯示，眾誠(chéng)保險(xiǎn)擬投入22.74億元用于該事項(xiàng)，占比近九成，聯(lián)系其今年欲啟動(dòng)IPO事項(xiàng)，募資行為或?yàn)橄劝l(fā)行動(dòng)。

而提取資本保證金、投資保險(xiǎn)中介公司事項(xiàng)則分別投資1.54億元、0.5億元，剩余資金則用于參與大圣科技增資。據(jù)悉，大圣科技成立于2016年6月，發(fā)起股東包括廣汽集團(tuán)、樂(lè)視控股和眾誠(chéng)保險(xiǎn)，分別持股45%、40%和15%，此前眾誠(chéng)保險(xiǎn)表示，該項(xiàng)目有利于拓寬銷(xiāo)售渠道，提高更好的客戶(hù)體驗(yàn)，增加客戶(hù)黏度，并為公司帶來(lái)新的利潤(rùn)來(lái)源。而去年大圣科技表現(xiàn)并不樂(lè)觀，全年虧損1262.42萬(wàn)元。

2017年12月眾誠(chéng)保險(xiǎn)公布擬對(duì)大圣科技增資的公告，藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)查看發(fā)現(xiàn)，眾誠(chéng)保險(xiǎn)擬按照原持股比例向大圣科技增資8250萬(wàn)元，廣汽集團(tuán)亦同比增持，剩余部分則通過(guò)掛牌方式征集投資者，增資事項(xiàng)完成后，雙方持股比例不發(fā)生變更，原股東樂(lè)視控股持股比例由40%稀釋為14.3%。對(duì)于增資事項(xiàng)，眾誠(chéng)保險(xiǎn)表示“參與大圣投資是公司的戰(zhàn)略投資項(xiàng)目”，隨著大圣科技業(yè)務(wù)的發(fā)展，“其經(jīng)濟(jì)效益的增強(qiáng)將為公司帶來(lái)新的利潤(rùn)來(lái)源。”

眾誠(chéng)保險(xiǎn)車(chē)險(xiǎn)“困局”未破、壽險(xiǎn)牌照獲批仍漫長(zhǎng)

業(yè)務(wù)方面，眾誠(chéng)保險(xiǎn)主要涉及車(chē)險(xiǎn)以及其他財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)領(lǐng)域，2017年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)約占眾誠(chéng)保險(xiǎn)總體保費(fèi)收入的87%，業(yè)務(wù)集中度較高，而在車(chē)險(xiǎn)市場(chǎng)，中小險(xiǎn)企市占率低、賠付率高，仍處”困局“。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，由于汽車(chē)保有量的持續(xù)增加以及各城市出臺(tái)“限購(gòu)令”等因素影響，汽車(chē)增速減緩，2018 年行業(yè)預(yù)測(cè)增速僅為 3%左右。在2017年報(bào)中眾誠(chéng)保險(xiǎn)也指出，保險(xiǎn)公司主體數(shù)量增加及市場(chǎng)份額集中化的趨勢(shì)，“將加大中小財(cái)險(xiǎn)公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力。”此外，受行業(yè)政策變化影響，險(xiǎn)企產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的自由度增加，保險(xiǎn)公司也需從定價(jià)、個(gè)性化產(chǎn)品、差異化服務(wù)等維度開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)。而隨著商車(chē)費(fèi)改的鋪開(kāi)進(jìn)行，位屬于中小險(xiǎn)企之列的眾誠(chéng)保險(xiǎn)利潤(rùn)空間或?qū)⑦M(jìn)一步壓縮。

面對(duì)財(cái)險(xiǎn)尤其是車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的”不如意“，眾誠(chéng)保險(xiǎn)也在謀求變革。2016年6月，眾誠(chéng)保險(xiǎn)公告稱(chēng)擬出資4億元，發(fā)起設(shè)立眾誠(chéng)人壽保險(xiǎn)股份有限公司，占比20%。對(duì)于發(fā)起目的，眾誠(chéng)人壽稱(chēng)，“設(shè)立人壽保險(xiǎn)公司項(xiàng)目符合公司中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，能夠更好地服務(wù)汽車(chē)客戶(hù)與支持汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展”，并表示“有利于為公司帶來(lái)新的利潤(rùn)來(lái)源。”

半年后，眾誠(chéng)保險(xiǎn)審議通過(guò)《關(guān)于調(diào)整人壽保險(xiǎn)公司項(xiàng)目方案的議案》，議案內(nèi)容顯示，擬設(shè)壽險(xiǎn)公司注冊(cè)資本由20億元減少到18.5億元，眾誠(chéng)保險(xiǎn)出資額由4億元增加為6.48億元，股本也從20%進(jìn)一步擴(kuò)大到35%。但壽險(xiǎn)公司的發(fā)起設(shè)立事項(xiàng)目前仍未得到監(jiān)管層批復(fù)。

對(duì)于壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)牌照是否能獲批，眾誠(chéng)保險(xiǎn)也表示，近期保監(jiān)會(huì)印發(fā)了新修訂的《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》，對(duì)保險(xiǎn)公司的股東類(lèi)別及數(shù)量，股東持股比例等方面作出大量調(diào)整。預(yù)計(jì)未來(lái)保監(jiān)會(huì)將嚴(yán)控保險(xiǎn)公司的股權(quán)管理結(jié)構(gòu)，“新辦法的頒布和實(shí)施可能增加公司申請(qǐng)?jiān)O(shè)立壽險(xiǎn)公司獲批的不確定性，或間接導(dǎo)致壽險(xiǎn)公司批籌進(jìn)度的滯后。”據(jù)悉，設(shè)立壽險(xiǎn)公司是眾誠(chéng)保險(xiǎn)從發(fā)展的第一階段邁入第二階段的關(guān)鍵步驟，“能否順利獲批對(duì)公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)具有重要影響。 ”

由此看來(lái)，財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)連連虧損，謀求開(kāi)展壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)卻仍未獲批的眾誠(chéng)保險(xiǎn)，能否破局扭虧為盈，如愿轉(zhuǎn)戰(zhàn)主板市場(chǎng)，仍是未知。

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