7月27日下午，證監(jiān)會發(fā)布2018年證券公司分類結(jié)果。

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者整理，A類券商共有40家，與去年保持一致。升級與降級的數(shù)量一樣，各有24家；其中中原證券降6級，降幅最大，方正證券則連跨6級重返A(chǔ)類。此外，另一熱門看點在于史上首度出現(xiàn)D類券商——華信證券，打破近九年來D類零記錄。

《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》在2017年經(jīng)歷修訂，龍頭券商在加分項中優(yōu)勢明顯，而近年來愈來愈多業(yè)務(wù)規(guī)則發(fā)布或修訂均掛鉤券商評級，這意味著行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，“強(qiáng)者通吃”時代來臨。

24降24升

2018年證券公司分類結(jié)果在7月27日塵埃落定，有人歡喜有人愁。

根據(jù)結(jié)果顯示，本次在A、B、C類分布的家數(shù)與去年接近。今年共有40家A類券商，與去年保持一致；B類券商有49家，C類有8家。

在A類中，今年仍然沒有券商被評為AAA級，AA級則有12家，A級28家。其中，有20家券商連續(xù)三年保持A類。具體而言，有10家連續(xù)三年被評為A級；有4家三年奪AA級，分別為國泰君安證券、申萬宏源證券、中信建投證券、招商證券。

從整體變化來看，今年有24家升級，24家降級，另有48家券商評級較2017年沒有發(fā)生變化

方正證券升級幅度最大，連跨6級，從2017年的C級至今年A級。第二名為西南證券，升5級，從C級到BBB級。信達(dá)證券升4級，亦從C類回歸B類。上述3家券商在2017年分類評級前均受到監(jiān)管層處罰。

一名方正證券人士7月27日向記者表示，“能拿到A類非常不容易，今天（7月27日）大家都感到很高興，業(yè)務(wù)可以陸續(xù)擴(kuò)張起來了，合規(guī)風(fēng)控方面也不會放松。”據(jù)了解，2016-2017年方正證券連續(xù)兩年在C級。

除了升級以外，在今年降級中，中原證券降級幅度最大，被下調(diào)6級，由A級驟降至C級。

在中原證券上市一年多以來，已被監(jiān)管層三次處罰，其中兩次發(fā)生在2018年年內(nèi)。2月河南證監(jiān)局發(fā)現(xiàn)公司風(fēng)控合規(guī)不到位，認(rèn)為公司合規(guī)管理制度不健全；合規(guī)管理意識薄弱；重業(yè)務(wù)收入，輕風(fēng)險控制，考核激勵機(jī)制失衡等。7月22日證監(jiān)會下發(fā)罰單，稱公司在科融環(huán)境收購案中未勤勉盡責(zé)。

在降級的券商中，首度出現(xiàn)被評為D類的券商——華信證券，告別證券公司分類監(jiān)管近九年以來D類“零記錄”，該公司此次被連降5級。

根據(jù)2017年新修訂的《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》顯示，D類是被視為“風(fēng)險管理能力低，潛在風(fēng)險可能超過公司可承受范圍”。

根據(jù)上述規(guī)定的第十八條，證券公司在評價期內(nèi)存在挪用客戶資產(chǎn)、違規(guī)委托理財、財務(wù)信息虛假、惡意規(guī)避監(jiān)管或股東虛假出資、抽逃出資等違法違規(guī)行為的，將公司分類結(jié)果下調(diào)3個級別；情節(jié)嚴(yán)重的，將公司分類結(jié)果直接認(rèn)定為D類。

多名業(yè)內(nèi)人士表示，華信證券D類結(jié)果與“華信系”風(fēng)波不無關(guān)系。早在今年4月，上會會計師事務(wù)所為華信證券2017年年報出具“無法表示意見”的審計報告，主要因為“存放華信財務(wù)公司資金可能無法收回”以及無法獲得充分適當(dāng)?shù)膶徲嬜C據(jù)來識別華信證券的關(guān)聯(lián)方與關(guān)聯(lián)交易。

同樣，或因大股東問題而受牽連降級的還有世紀(jì)證券，被降4級，由BB級降至C級。

分類監(jiān)管制約業(yè)務(wù)規(guī)模

證券公司分類評級在業(yè)內(nèi)被視為一年一度的“大考”，主要因為其結(jié)果影響未來業(yè)務(wù)開展以及面臨的監(jiān)管尺度。

深圳一家券商分析師7月27日向記者分析稱，評級結(jié)果主要影響券商新開展業(yè)務(wù)資格、被檢查次數(shù)、投保基金繳納比例多少等。“評級越低，首先不能先行試點創(chuàng)新業(yè)務(wù)；其次可能面臨高頻現(xiàn)場檢查的頻率；以及繳納更多的投保基金。”

隨著愈來愈多業(yè)務(wù)規(guī)則與分類監(jiān)管掛鉤，今年券商分類結(jié)果備受關(guān)注。

以今年新修訂的業(yè)務(wù)規(guī)則為例，3月發(fā)布的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)新規(guī)中，融資規(guī)模取決于分類結(jié)果。具體而言，分類評價結(jié)果為A類，自有資金融資余額不得超過公司凈資本的150％；若分類評價結(jié)果為C類，則不得超過50％。

7月27日，一名C類券商的營業(yè)部人士則向記者表示，由于公司評級結(jié)果為C類，股票質(zhì)押業(yè)務(wù)規(guī)模受到極大程度限制，同時遇到股票質(zhì)押強(qiáng)監(jiān)管，決定不再開展該項業(yè)務(wù)。

在場外期權(quán)方面，5月券商場外期權(quán)業(yè)務(wù)規(guī)則出臺，并非所有券商都能成為交易商，監(jiān)管層將證券公司分為一級交易商和二級交易商。一級交易商須最近一年分類評級在A類AA級以上；二級交易商須最近一年分類評級在A類A級以上。

以2018年分類結(jié)果來看，僅有12家券商能做一級交易商，28家為二級交易商。未能成為交易商的券商不得與客戶開展場外期權(quán)業(yè)務(wù)。

另一個與分類結(jié)果掛鉤的則是公司債券業(yè)務(wù)。根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者此前獲悉的《證券公司公司債券承銷業(yè)務(wù)分類管理實施方案（征求意見稿）》，評價指標(biāo)體系由證券公司分類結(jié)果、債券業(yè)務(wù)能力和債券業(yè)務(wù)質(zhì)量三大指標(biāo)組成。以“證券公司分類結(jié)果”為例，AAA級別得40分；E級別得0分；由AAA級別至E級別，每級遞減4分。

對于監(jiān)管層將業(yè)務(wù)規(guī)模與資質(zhì)掛鉤分類評級的做法，前述深圳券商分析師表示，“監(jiān)管層思路是扶優(yōu)限劣，同時防范業(yè)務(wù)風(fēng)險。資本雄厚、風(fēng)控管理能力強(qiáng)的券商在分類評級中優(yōu)勢明顯，能獲得更多業(yè)務(wù)機(jī)會。這就導(dǎo)致行業(yè)集中度加劇，頭部券商強(qiáng)者恒強(qiáng)。”

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